01

2020年10月15日，金龙鱼正式上市，创下创业板最大IPO纪录。当日其股价上涨118%，市值突破3000亿元。

如此大涨之后，没想到金龙鱼调整短短几个交易日，再次一飞冲天，达到目前的145元，市值接近8000亿元，冲进a股总市值榜第11位，超过了美的集团、海天叶巍、恒瑞医药等核心白马。要知道，金龙鱼上市短短三个月，股价就涨了450%。

在这一波行情中，1月5日的行情最为精彩刺激。金龙鱼早盘一度暴涨13%，股价触及140元高位。随后掉头向下，一度翻绿，暴跌近5%，振幅高达16%，市值波动1250亿元。中小盘股股价一天波动18%可能不足为奇，但是一个市值7000亿的超级巨头真的不一样。

(金龙鱼5日震荡18%，来源:Wind)

这说明市场对多个空游戏的疯狂！

随着股价持续爆发，金龙鱼估值一路攀升，从刚上市的44倍到目前的112倍。短短三个月，估值增长了5倍。

(金龙鱼PE图，来源:Wind)

金龙鱼是粮油行业的绝对龙头，毫无疑问，但真的值8000亿吗？目前的基本面真的能支撑目前107倍的估值吗？

02

金龙鱼的主营业务分为厨房食品和饲料原料及油脂技术。前者占总营收的69%，其中食用油占这部分的75%，相当于公司营收的一半，剩下的还包括米粉。

(金龙鱼营收占比，来源:Wind)

2017-2019年，金龙鱼营收分别为1508亿元、1671亿元和1707亿元，同比增速分别为19%、8%和2%，归母净利润分别为50亿元、53亿元和51亿元，同比增速分别为878%和53元。近三年金龙鱼业绩增速非常缓慢，18-19年利润增速只有百分之几。2017年的暴涨是由于公司2016年期货套期保值巨亏导致的业绩基数较低。

(金龙鱼财务数据，来源:Wind)

2020年前三季度，金龙鱼营收1400亿元，同比增长17%，归母净利润50.9亿元，同比增长49%。去年业绩暴涨是偶然因素，受益于疫情红利，不可持续。

前几年金龙鱼毛利率只有11-12%，净利润率只有3%左右，净资产收益率只有7-8%。关键业务指标如此之低，可见金龙鱼的盈利能力很差，与茅台、海天的水平相差甚远。

(金龙鱼核心业务数据，来源:Wind)

其实金龙鱼还是一家高库存的公司。2017-2019年，公司存货分别为339亿元、370.88亿元和3451亿元。如果产品价格上涨，高库存会增加金龙鱼的业绩。比如2020年农产品价格上涨，食用油价格也会上涨，对金龙鱼业绩有正面影响，但如果价格下跌，也会拖累公司业绩。2017-2019年，公司资产减值损失和信贷资产减值损失合计分别为68亿元、109亿元、23亿元，非常夸张。

总之，从

目前上述的内容应该能够为大家解答出大家对于龙鱼为什么那么贵(为何金龙鱼那么贵)的疑惑了，所以如果大家还想要了解更多的知识内容，也可以关注本站其他文章进行了解哦。

版权说明：本文由用户上传，如有侵权请联系删除！

标签：